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Dettes ou fonds propres : comment choisir ? / DESBRIERES,Philippe
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Analyse conceptuelle nécessaire pour déterminer une structure financière idéale : incidence de l'endettement sur la valeur des fonds propres, d'une part sur un marché parfait, d'autre part en intégrant des sources d'imperfection, fiscalité et relations d'agence. Evolution de la pensée financière en matière de politique d'endettement. Tableau de calculs : valeur de l'entreprise et niveau d'endettement. La déductibilité fiscale des frais financiers favorise l'endettement, le risque de défaillance et le risque de ne pas pouvoir bénéficier pleinement de l'avantage fiscal de la dette limitent l'endettement. En raison de l'imposition des revenus des particuliers, le niveau d'endettement importe peu. Les relations d'agence peuvent entrainer des conflits si l'agent satisfait ses propres intérets avant ses engagements. L'endettement réduit les sources de conflits entre actionnaires et dirigeants, les couts d'agence permettent de définir un niveau d'endettement optimal.
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