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Vers une nouvelle intermédiation. Le regroupement des PME pour un accès au marché obligataire
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Réflexion sur le projet de regroupement des PME françaises pour accéder au marché obligataire, alors que l'offre de crédit bancaire a rétréci depuis plusieurs années, sous l'effet de la crise et de l'arrivée de la règle prudentielle Bâle III. Matérialisé par la création du fonds commun de placement contractuel Micado France 2012, le regroupement de PME n'est pas sans inconvénients, notamment en cas de défauts multiples. Les montages et relances de groupements d'emprunts évoluent vers une nouvelle forme de désintermédiation, similaire à celle des années 1980, quand le marché monétaire s'est ouvert aux grandes entreprises. Explications. Tableau : nombre et effectifs des entreprises suivant leur taille. Graphique : total des exigences de fonds propres sous Bâle II et III, en %. Schéma de fonctionnement du projet Micado. Quelques données chiffrées.
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