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- Item type
- Study and report
- Dissertation
- Language
- French
- Publication date
- 2025
- Subjects
- BANK SECTOR - FINANCING
Analyse de l’évolution de la hiérarchie de financement entre dettes souveraines et dettes bancaires dans le contexte des transformations monétaires, réglementaires et géopolitiques intervenues entre 2010 et 2025. L’étude s’intéresse plus particulièrement au rôle du marché obligataire (Debt Capital Markets – DCM) dans un environnement marqué par les politiques de quantitative easing (QE), puis de quantitative tightening (QT), ainsi que par les crises financières, inflationnistes et géopolitiques récentes.
À partir de données issues notamment de Bloomberg, Dealogic, de la BCE et de la BIS, l’analyse observe l’évolution des spreads, des volumes d’émission, des maturités et des coûts de financement entre États et institutions financières. Le mémoire met en évidence le rôle central des banques centrales dans la compression des spreads pendant les périodes de QE, puis le retour progressif d’une différenciation du risque avec le resserrement monétaire et la réduction des bilans des banques centrales à partir de 2022.
L’étude montre également que les nouvelles contraintes réglementaires imposées aux banques (Bâle III/IV, MREL, TLAC) ont profondément transformé leur structure de financement, les rendant plus dépendantes des marchés obligataires et des émissions de dette subordonnée. Parallèlement, l’explosion des besoins de financement public liée aux crises sanitaires, énergétiques, climatiques et militaires a renforcé le poids des dettes souveraines sur les marchés.
Enfin, le mémoire souligne que les marchés obligataires sont devenus un espace stratégique où se redéfinissent les hiérarchies du risque, sous l’effet combiné des politiques monétaires, des comportements des investisseurs et des nouvelles formes de dette thématique (green bonds, obligations sociales, obligations de défense, obligations digitales). Cette transformation révèle une dépendance croissante des systèmes financiers aux banques centrales et une recomposition durable des équilibres entre financement public et financement bancaire.
